【前言】四月底，沪指在下调印花税利好消息的刺激下迅速冲高，短期内涨幅超过20%；但五一节后大盘走势疲软；回想1999年5·19行情的风光，投资者不禁感慨万千：八年之后的今天，市场还会重现5·19行情的无限风光吗？如果重现，投资者又该关注那些板块呢？

　　＝＝本文导读＝＝

　　医药行业：灾情引发游资狂炒‖建筑业：重建将拉动市场需求 

　　有色金属：普涨行情仍需谨慎‖汽车行业：看好商用车板块 

　　装备制造业：机床行情将启动‖通信行业：将在重建中发挥作用

　　消费品业：国内消费持续旺盛‖银行业：灾后重建将增加贷款需求

　　医药行业：灾情引发游资狂炒  

　　疫情、灾情引发短期行情表现

　　3月以来流行于幼童的手足口病并非人类出现了新疫情，目前虽无特定疫苗和药品防治，但完全可控。由于临床通常使用的一些抗病毒药物生产企业众多，难以给具体药企带来商机。5月四川汶川地震发生后会增加对抗生素等药品的需求，但相对整个市场增量较小，且救灾用药主要来自政府储备和企业人道主义捐赠，对上市公司业绩影响十分有限。因此所引发的炒作行情缺乏基本面支撑，可持续性差，风险较大。

　　维持行业“谨慎推荐”评级，但提示个股普涨后面临调整压力近一个月医药板块指数上涨19.9%，而同期上证综指上涨1.67%，医药板块远远跑赢大盘。08年医药板块开局较好，收入增速加快，毛利率提升，行业向好趋势不变，维持“谨慎推荐”评级。行业和优质公司良好运营数据仍可望支撑医药板块获得中长期收益。但借疫情、灾情投机性炒作后，国信重点跟踪公司的动态估值显示：08年PE 再次回到平均42倍的较高水平，部分个股再次超过50倍PE，显示短期将面临调整压力。建议持有估值仍相对合理的公司并关注优质个股调整中的介入机会。

    建筑建材业：重建将拉动市场需求 荐4股 

　　受运输距离和水泥的储存条件的限制，按照水泥类上市公司距离汶川震区越近、未来灾后重建可能受益的程度来评估，我们认为以下这些水泥上市企业将在未来的重建中发挥作用：四川省内的上市公司有四川金顶(600678)、ST 双马两家；省外的水泥上市企业有华新水泥(600801)、华新B 股、祁连山(600720)、ST 秦岭，另葛洲坝(600068)也含有水泥业务，2007 年水泥产量300万吨左右。

　　上述公司2007 年水泥产量仅为3800 万吨左右，我们认为，灾后重建为这些公司的产能释放和扩张及未来持续发展提供了契机。

　　我们预计，在不排除国家延缓四川及周边省份落后水泥产能淘汰的情况下，要达到2008 年四川及周边省份的水泥新增产能，将需要新建至少22 条5000TPD 新型干法水泥生产线；如果国家仍然要淘汰落后产能，按照2007 年55％的新型干法水泥产量计算，我们预计，2008 年仍然要淘汰至少1000 万吨左右的落后产能（08 年以60％的新型干法产能计算），则需要建设至少7 条5000TPD 新型干法水泥生产线。因此，我们仍然重点推荐中材国际(600970)。由于本次地震损毁的房屋数量众多，我们认为房屋建筑施工上市企业如国栋建设(600321)（或龙元建设(600491)、宏润建设(002062)、*ST 广厦）等房屋类上市公司将能在未来灾后的城市住房建设中占有份额。

　　我们看到，震区的其他基础设施等如公路铁路、桥梁、城市基础设施、水利水电设施损坏严重，我们认为，四川路桥(600039)、中铁二局(600528)、重庆路桥(600106)、葛洲坝(600068)等将能受益于这些基础设施的加固、翻修以及新建工程。

    有色金属业：普涨行情仍需谨慎 推荐6股 

　　有色金属价格呈现高位回落迹象。目前由于受美联储停止加息，美元有望反弹以及国内有色金属旺季消费偏淡影响，铜价作为有色金属价格的龙头较前期高点出现较大幅度回调，而从目前国内现货市场来看，现货成交萎缩，厂商开工率不足，企业订单数量同比减少，考虑到5月底－6月初是消费旺季，如月底铜消费仍无起色，铜价将面临进一步的调整。相对而言锌价受锌火法冶炼中原材料价格上涨，有望在18000元/吨形成较强支撑。

　　铜保持观望、铝选择成本优势。从有色金属各子行业运营来看，铜板块08年冶炼加工费下调将继续造成铜冶炼业务不容乐观，但硫酸业务将继续保持增长，对铜板块保持观望。而从电解铝行业来看，08年原材料及能源成本上升是造成行业业绩下滑的主要问题，关注具有成本优势的焦作万方(000612)、关注公司发展驶入快车道，08、09年产能扩张迅速的新疆众和(600888)。 

　　铅锌基本面仍弱。根据国际铅锌组织（ILZSG）5月14日公布的最新数据显示，2008年一季度全球精炼锌产量283.9万吨，同期消费量为276.7万吨，供应过剩7.2万吨，远高于去年同期5.9万吨的过剩量。虽然铅锌市场短期受制于灾害带来的减产有望刺激价格反弹，但反弹在基本面偏弱的情况下很难有大的起色，加之国内锌企随着原材料价格的上涨，成本提升，这都会导致业绩出现进一步下滑，对铅锌行业投资仍需保持谨慎。

汽车行业：看好商用车板块 重点推荐6股

　　但正如我们在2季度策略报告中所指出的，从国外经验看，当CPI 持续处于高位时(经验值是超过7%)，是会明显伤害到汽车的消费需求。今年以来CPI 累计增幅为8.2%，是否真的开始影响到下游需求?这是我们最为担心的，但目前还不能做出判断，我们认为5 月份销量最为关键;如果同比增速能顺利上升至20-25%左右，则可证明需求未出现影响，仅仅是长假取消的原因所致;

　　重卡行业4月份销量8.2万辆，同比增长52%，是汽车行业中增速最快的分行业。我们认为08年全年增长15%以上已无太多悬念，市场担心的全年销量同比下滑情况发生概率非常小。随着四川地震之后的灾后重建展开，我们认为在信贷放松、投资继续维持高位的环境下，重卡底盘需求有可能出现反弹，08年重卡行业仍然可能进一步超过市场预期;我们认为中国重汽(000951)在下半年将明显超越竞争对手;